杉杉集团发布公司重组消息以来，吸引了多方投资者入局参与竞争，未来谁将取得杉杉控制权，变得扑朔迷离！
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一时多少豪杰？
起点锂电经过梳理发现，有以下几家势力准备将其收入麾下：
中国宝安&贝特瑞
12月12日晚中国宝安公告称通过《关于参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整投资人招募的议案》，同意公司联合子公司贝特瑞参与杉杉合并重整投资人招募。
目前，中国宝安已提交报名材料，并缴纳了尽职调查保证金5000万元，同时委托了中介机构开展尽职调查，董事会也授权公司管理层拟定和提交重整投资方案，相关工作正在推进中。
湖南盐业集团
12月3日湖南盐业集团以意向重整投资人身份报名参与杉杉重整，已完成5000万元保证金缴纳。
此举是集团旨在通过资本与实业深度融合，加速布局新能源新材料领域，夯实“盐+新能源”产业布局，培育第二增长曲线。湖南盐业集团希望通过此次重整切入锂电供应链。
方大炭素
11月24日方大炭素宣布参与杉杉合并重整投资人招募，此举被市场普遍认为是方大炭素切入负极材料的战略布局，还让第二天股价直接涨停，总市值攀升至262亿元。
新扬子商贸&TCL产投&东方资管深圳分公司
9月底新扬子商贸、TCL产投、东方资管深圳分公司等组成的联合体签署《重整投资协议》，计划通过直接收购+服务信托合伙+表决权委托方式取得杉杉股份23.36%股权，但表决前突发意外，一家名称叫赛迈科的特种石墨材料公司起诉签署各主体，因为该公司称此前确定一起参与重整但被不明原因踢出局，导致10月21日债权人会议上该重整计划被否决。
当前四股势力中，民营船王阵营已经出局，剩下的三方力量将会对杉杉展开新一轮竞争，那么各家有什么优势与劣势
02
综合实力分析
首先来看贝特瑞和中国宝安阵营。
贝特瑞和杉杉股份是全球负极材料头部企业，根据起点研究SPIR数据，锂电负极市场份额分别排名第一和第二。2025上半年贝特瑞实现营业收入78.38亿元，同比增长11.36%;归属于上市公司股东的净利润4.79亿元。核心业务亮点突出 —— 负极材料实现营业收入62.79亿元，出货量超26万吨，同比增长32.83%
贝特瑞战略方针为技术创新+全球化布局，技术上公司积极开展固态电池材料等新领域，巩固市场地位；全球化布局方面则表现在海外产能释放，去年8月印尼16万吨负极材料项目一期顺利投产，并在今年上半年进入满产状态，填补东南亚负极材料真空，深度绑定宁德时代、LG 新能源等当地项目，摩洛哥正极材料和负极材料项目也在推进中。
贝特瑞与杉杉如果合并成功，将会是负极材料界的重大变动，可以说是锂电材料行业前所未有的强强联合，尤其是在当前负极材料企业已经普遍盈利的时期，整合成功将会极大地提升利润，加之双方在技术优势上的集中，可能会在硅基负极领域形成明显优势，二者的海外布局更是能形成一个强悍的负极材料帝国。
再来看湖南盐业集团。
湖南盐业集团旗下拥有13亿吨盐矿资源，该公司所生产的烧碱、氯气等是锂电材料必需品，收购杉杉是为推进集团落实“十五五”规划中战略转型的关键一步棋。
集团希望用资本与实业融合的方式来布局新能源领域，让盐+新能源产业进一步巩固，培育第二增长曲线。
集团目前的主营业务分为盐业、盐化工、新能源材料三大板块，旗下上市公司有雪天盐业，并与复旦大学等高校科研机构有深度合作，可为杉杉发展注入新活力。
所以湖南盐业收购杉杉目的在于突破传统盐业框架，构建起双轮驱动格局，一旦此举成功，将会如虎添翼。
最后来看方大炭素。
方大炭素主营业务为炭素制品生产销售，公司直言参与重整能发挥自身在负极产业的优势，实现供应链稳定，直白地讲是希望拿下杉杉作为跳板，实现碳基新能源全链条布局。
但背后的方大集团财务数据比较难看，2024 年年报显示公司总资产135.55亿元，但负债有73.81 亿元，旗下核心资产业绩持续下跌，以方大炭素为例，自2023年起进入营收、净利双降期，寻找新的增长曲线成为公司要务。
业务关联上来说，方大炭素的针状焦、石油焦等原料可供应杉杉负极生产形成产业链闭环，不过方大集团自身都有负债以及营收等问题，想吞下杉杉需要过三关：1.梳理明白股权清理的难度；2.现金流考验；3.传统炭素业务与杉杉新能源业务如何磨合。
03
“白马骑士”是谁？悬念迭起
未来杉杉集团及杉杉股份这个核心子公司将走向如何，谁是最终的白马骑士，锂电负极赛道格局如何演变，悬念迭起，我们拭目以待，起点锂电未来将继续保持关注！
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